일본은 엔화를 강화하기 위해 8월에 약 1천억 달러를 투입했습니다. 그 개입 이후에도 엔화는 달러 대비 154에 도달하지 못했습니다.
그 후 트레이더들이 직접 해당 수준을 만들었습니다. 미국 달러/엔화는 수요일 160.39에서 월요일 154.50으로 하락했습니다. 이는 도쿄발 추가 공식 구제 조치 없이 3거래일 만에 엔화가 3.7% 강세를 보였다는 의미입니다.
이것이 암호화폐 시장에 왜 중요한가요? 2024년 8월과 유사한 엔화 급등으로 투자자들은 저금리 엔화 차입 거래를 청산하고 비트코인을 포함한 위험자산을 매도해야 했습니다.
비트코인이 엔화 테스트를 방금 통과했습니다
가장 큰 위험 요소는 변동 속도였습니다. 비인크립토가 9월 1일 해당 위험을 경고했습니다. 그때 엔화는 아직 1달러에 159.75 근처였습니다.
2024년 8월에도 유사한 엔화 차입 거래 청산이 투자자들에게 위험자산 매도를 강요했습니다. 비트코인과 이더리움은 최대 20% 하락했습니다.
이번에는 비트코인이 7만9천 달러 이상에서 버텼습니다. 이는 월요일의 움직임이 지난해 암호화폐 시장에 큰 타격을 준 거래에 대한 유용한 스트레스 테스트가 되었음을 의미합니다. 아울러 일본이 첫 개입에 들어간 비용과 추가 구제 조치가 왜 더 어려울지 밝힌 시점과도 맞물립니다.
이번에도 비트코인은 7만9천 달러 중심에서 유지되고 있습니다. 이는 5월 이후 최고 수준에 근접한 상태입니다. 현재 움직임은 2024년 기존 흐름과 차별화된 중요한 전환점입니다.
일본의 추가 개입 여력은 줄었을 수 있습니다
재무성은 첫 번째 개입 자금의 출처도 공개했습니다.
일본의 외환보유액은 8월에 946억6천만 달러 감소해 9950억 달러가 되었습니다. 외화증권만 878억 달러 감소해 도쿄가 미국 단기 국채를 매도해 방어 자금을 마련했음을 시사합니다.
이로 인해 정치적 문제가 발생합니다.
“일본이 여전히 많은 증권을 보유하고 있어 개입 여력이 남아 있지만, 베센트의 발언처럼 추가 개입을 위한 미국 국채 매도는 미국의 압박을 부를 수 있습니다.” – 일본연구소 경제학자 니시무라 아키라
이제 일본은행이 부담의 많은 부분을 떠안게 되었습니다.
현재 시장은 HSBC에 따르면 2027년 4월까지 누적 75bp 금리 인상을 반영하고 있습니다. 다음 주 0.25%포인트 인상 시 기준금리는 1.25%가 되어 비인크립토가 7월 인플레이션 발표 후 언급했던 긴축 경로가 연장됩니다.
일본은행 정책위원 다카타 하지메는 이미 더 빠른 조치를 요구하며 정책 입안자들에게 “신속한” 대응을 촉구했습니다.
남은 문제는 엔화가 얼마나 빠르게 오를지입니다. 비트코인은 첫 충격을 견뎠습니다. 더욱 극심한 변동이 진정한 시험이 될 것입니다.
