월스트리트는 블록체인에 더욱 많은 사업을 구축하고 있습니다. 암호화폐 투자자들은 이제 어떤 토큰이 그 성장세에 의미 있는 지분을 제공하는지 판단해야 합니다.
10월 8일, 시큐리타이즈(Securitize)는 애플, 엔비디아(Nvidia)를 포함한 12개 미국 주식의 블록체인 기반 거래 개시를 발표했습니다. 해당 상품은 실제 주식으로 뒷받침되며, 최초 솔라나에서 거래됩니다. 24시간 거래는 앞으로의 목표입니다.
한편, 제이피모건(JPMorgan)은 지난 9월 킨엑시스(Kinexys) 블록체인 부문이 매일 약 70억 달러의 거래를 처리한다고 보고했습니다.
판테라 캐피털(Pantera Capital) 사장 스콧 로윈(Scott Lawin)은 이러한 변화가 업계를 “조금 덜 흥미롭지만 더 지속가능한 블록체인 이야기의 일부”로 이끈다고 말합니다.
“이제는 화려한 이야기는 아니고, 모두가 가격이 치솟았다고 말하지 않을 수 있습니다. 하지만 우리는 실제 도입, 매출, 규모에 대해 이야기하게 됩니다.” – 스콧 로윈, 판테라 캐피털 사장
암호화폐의 다음 승자는 높은 관심을 넘어선 요인을 필요로 합니다
로윈은 기관들이 운영 효율을 높일 수 있는 암호화폐 기업의 고객이 되고 있다고 봅니다. 이들 공급자 중 일부는 결국 인수 대상이 될 수 있습니다.
“하지만 기관 도입은 하루아침에 이루어지지 않습니다. 시간이 걸립니다.”
이러한 점진적 도입은 익숙한 투자 질문을 더욱 부각시킵니다. 해당 비즈니스 모델이 실제로 수익을 낼 수 있을까요?
로윈은 기관들이 토큰 이면의 비즈니스를 평가할 기준이 필요하다고 주장합니다. 그의 회사는 S&P 다우존스 지수와의 협력을 통해 해당 평가 모델 개발에 상업적 이해관계를 갖고 있습니다.
“우리는 앞으로 더 많은 기관이 이 시장에 자본을 배분하게 될 것으로 봅니다. 이때 토큰과 프로토콜을 실제 고객과 실제 거래량, 실제 매출을 가진 비즈니스로 바라볼 기준이 필요합니다.” – 스콧 로윈, 판테라 캐피털 사장
7월에 발표된 S&P 판테라 디지털자산지수는 이러한 평가 방식을 실제로 적용합니다. 주요 기준 중 하나는, 해당 토큰의 블록체인 프로젝트가 최근 완료된 두 분기 연속으로 양의 총매출을 기록해야 한다는 점입니다.
하지만 해당 지수의 공식 산정 방침은 중요한 차이를 명확히 합니다. 블록체인 프로젝트에서 발생한 매출은 경제 활동을 보여준다는 의미입니다. 이 수치는 투자자 수익 또는 현금 흐름에 대해 가정하지 않습니다.
투자자에게는 또 다른 의문이 남습니다. 해당 토큰을 소유함으로써 실제로 어떤 재정적 이익이 제공됩니까?
매출만으로는 토큰의 가치가 적정한지 판단할 수 없습니다. 비즈니스 수익과 보유자 연결 방식 역시 중요합니다.
암호화폐가 월스트리트에서 그 가치를 입증할 수 있을까요?
이러한 비즈니스를 규율하는 규칙도 아직 명확하지 않습니다. 10월 5일, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 지렛대 거래가 가능한 디지털자산 거래소를 위한 연방 규제안을 제안했습니다. 이는 상원의 CLARITY 법안 진전 실패 이후 나온 조치입니다. 이 제안은 암호화폐 시장 전반의 감독 문제를 완전히 해결하지는 않습니다.
로윈은 규제기관이 앞으로도 움직일 것이라고 예상합니다.
“이를 법률로 명확히 규정한다면 항상 최선일 것입니다. 다만, 규제 당국이 바른 결정을 내릴 것이라고 우리는 확신합니다.”
그는 기관 자금을 유치하려는 기업들이 앞으로 1년 동안 성과에 대한 까다로운 평가를 받을 것이라고 전망합니다.
“내년에 핵심은 이 기술이 실제로 더 빠르고, 더 저렴하며, 실제 매출을 창출할 수 있음을 증명하는 것이라고 생각합니다.”
