일본의 경제가 마침내 다시 성장하기 시작했습니다. JP모간 에셋 매니지먼트 전략가 데이비드 리보비츠가 이렇게 말합니다. ‘잃어버린 30년’에서의 탈출은 현실이 되었으며, 암호화폐가 그 대가를 치르게 될 수도 있습니다.
‘잃어버린 30년’은 1990년 버블 붕괴 이후 일본의 장기 침체기입니다. 이 시기에 물가는 하락했고 금리는 거의 0에 머물렀습니다. 저렴한 자금은 전 세계 위험 자산, 암호화폐 등으로 조용히 흘러들어갔습니다.
일본의 ‘잃어버린 30년’은 엔화를 전 세계에서 가장 저렴한 돈으로 만들었습니다
일본의 장기 침체는 전 세계적으로 한 가지 중요한 영향을 남겼습니다. 일본은행(BOJ)은 1999년부터 금리를 0에 가깝게 유지했습니다. 2016년에는 금리가 마이너스로 내려갔으며 이 상태가 2024년까지 이어졌습니다.
이로 인해 엔화는 지구상에서 가장 저렴한 돈이 되었습니다. 투자자들은 거의 무이자로 엔화를 빌려 미국 국채, 기술주 등 더 높은 수익을 주는 자산을 매수했습니다. 이런 전략을 엔 캐리 트레이드라고 부릅니다.
암호화폐 또한 이러한 저금리 시대에 함께 성장했습니다. 다른 모든 위험 자산도 마찬가지입니다.
이제 일본의 경기 회복과 함께 그 유동성은 닫히고 있습니다.
회복의 대가가 찾아오고 있습니다
좋은 소식은 분명합니다. JP모간 에셋 매니지먼트 글로벌 전략가 데이비드 리보비츠는 한 방송 인터뷰에서 이렇게 설명했습니다. 그는 “일본 경제는 수십 년 만에 현금 기준(명목)으로 성장세를 보이고 있습니다.”라고 밝혔습니다.
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“일본 경제는 수십 년 만에 처음으로 명목 성장세를 기록하고 있습니다.” – 데이비드 리보비츠, JP모간 에셋 매니지먼트 글로벌 전략가
하지만 성장세는 인플레이션을 불러왔으며, 인플레이션 때문에 엔화는 크게 약해졌습니다. 7월에는 1달러당 약 164엔까지 떨어져 40년 만에 최저치를 기록했습니다. 외교문제협의회는 실질 가치 기준 1960년대 이후 가장 저렴했다고 밝혔습니다.
일본과 미국은 엔화 방어를 위해 880억 달러를 투입했습니다. 그 효과는 2주 만에 사라졌습니다. 달러-엔 환율은 다시 159.50엔에 근접했습니다.
미국 재무장관 스콧 베센트는 진정한 해결책은 일본 금리 인상이라고 말합니다. 시장도 이에 동의하며, 10월에 추가 금리 인상(12개월 간 세 번째)을 반영하고 있습니다.
유권자들도 같은 목소리를 내고 있습니다. 분석 계정 불 씨어리는 총리 타카이치 사나에의 생계 부담 대응 정책에 대해 71%가 부정적으로 평가한다고 밝혔습니다.
높아진 금리는 이미 국내 경제에 부담을 주고 있습니다. 금리는 1995년 이후 최고치에 있습니다. 일본의 대형 보험사들은 960억 달러에 달하는 채권 손실을 겪고 있습니다. 관련 기사
암호화폐는 이런 긴축을 이미 경험했습니다
가장 최근 사건은 매우 충격적이었습니다. 2024년 7월, 일본은행의 갑작스러운 금리 인상으로 캐리 트레이드가 붕괴됐습니다. 국제결제은행(BIS)은 이 충격을 보고서에서 기록했습니다. 비트코인(BTC)은 일주일 만에 약 25% 급락해 4만9천 달러에 육박했습니다. 일본 주식시장도 1987년 이후 최악의 하루를 기록했습니다.
이러한 거래는 여전히 살아 있습니다. 금리 차이가 크기 때문입니다. 미국의 금리는 3.50%~3.75%에 있습니다. 일본은 1%입니다. 매번 금리가 오를수록 엔화의 저렴함은 사라집니다.
현재로서는 시장이 안정적입니다. 비트코인은 약 6만4천7백 달러에 거래되고 있습니다. 24시간 기준 큰 변동은 없습니다. BeInCrypto 마켓 데이터 참고
모두가 고통을 예상하는 것은 아닙니다. 비트멕스 공동 창업자 아서 헤이즈는 연준이 엔화 방어에 나선다면 유동성이 늘어나 오히려 비트코인이 상승할 수 있다고 주장합니다.
일본은 이번 회복을 위해 30년을 기다렸습니다. 암호화폐는 이를 지키는 데 드는 대가를 곧 알게 될 것입니다. 첫 번째 답은 일본은행(BOJ)의 9월과 10월 회의에서 나올 예정입니다.
